〈2025股市投資策略？掌握趨勢與選股技巧中信報告+實戰指南〉

（文／AI投資策略分析師）

一、市場背景與策略設計邏輯

2025年全球資本市場聚焦巴黎奧運賽事效應，從過往經驗觀察，奧運題材可帶動「運動產業鏈、轉播媒體、旅遊消費、基礎建設」四大板塊輪動行情。根據中信證券最新報告，台股與港股因產業結構差異，奧運紅利將呈現「科技代工」與「品牌溢價」雙主軸發展。本文將以「三步選股法」拆解操作框架，融入台灣供應鏈與港股跨國企業實例，提供可落地的交易策略。

二、三步選股法實戰解析

Step 1：產業鏈定位——鎖定高景氣次產業

▌篩選邏輯：

運動品牌代工：奧運前1年為設備採購高峰期，台股光學元件、機能布料供應鏈受益

轉播權合約：賽事轉播帶動影音設備升級，4K/8K鏡頭、低軌衛星通訊需求激增

▌台港實例：

1. 大立光（3008 TT）鏡頭供應鏈：

巴黎奧運轉播採用VR全景技術，帶動潛望式鏡頭訂單增長。大立光2024Q4法說會證實，運動相機客戶拉貨量季增30%，子公司玉晶光（3406 TT）同步受惠GoPro、Insta360代工需求。

2. 儒鴻（1476 TT）機能衣代工：

法國國家隊採用其抗UV涼感布料，2025年訂單能見度已達Q3，外資估營收年增率上看15%。

3. 安踏體育（2020 HK）品牌溢價：

港股運動龍頭搶下奧運官方贊助，2024年庫存週轉率改善至4.2次（行業平均3.5次），高盛報告上調目標價至120港元。

▌關鍵指標驗證：

台股代工廠「運動類營收占比＞20%」：如百和（9938 TT）織帶業務佔比達35%

港股轉播商「權利金收入成長率＞25%」：如TVB（0511 HK）取得東南亞獨家轉播權

Step 2：財務體質篩選——動能與籌碼雙重驗證

▌量化門檻設定：

營收增長率＞10%：排除景氣循環末段企業

外資持股比例＞5%：確保流動性與國際認可度

▌跨市場案例對比：

1. 台股：聚陽（1477 TT）vs. 東隆興（4401 TT）

聚陽：2024年營收成長12%、外資持股8.3%，受惠Nike奧運訂單擴增

東隆興：營收僅增5%、外資持股2.1%，因棉花成本上侵蝕毛利

2. 港股：李寧（2331 HK）vs. 特步國際（1368 HK）

李寧：營收成長18%、北水持股11%，與法國羽協簽訂裝備合約

特步：營收衰退3%、外資持股4%，主因庫存去化緩慢

▌進階分析工具：

台股：MSCI ESG評級：挑選B+以上企業（如豐泰（9910 TT））降低供應鏈風險

港股：股息覆蓋率＞2倍：過濾現金流穩健標的（如申洲國際（2313 HK））

Step 3：風險控管機制——技術面與資金管理並重

▌操作紀律設定：

停損點＜5%：短線波動容忍度對照布林通道寬度

部位分散＞3產業：避免過度集中單一題材

▌實戰情境模擬：

1. 台股建倉範例：

買進：大立光（3成）、儒鴻（3成）、啟碁（6285 TT）（4成）

停損觸發：若啟碁股價跌破月線支撐（5%區間），減碼至2成

2. 港股對沖策略：

多單：安踏體育（4成）、創科實業（0669 HK）（3成）

空單：搭配恒生指數期貨（3成）對沖系統性風險

▌資金流監控技巧：

外資買超連續性：觀察台股「三大法人買賣超」與港股「滬深港通」數據

主力成本推算：透過集保庫存分析大戶持股成本（如台積電（2330 TT）供應鏈）

三、奧運選股Checklist：5大落地標準

1. 產業滲透率驗證：

是否切入奧運官方供應鏈？

產品終端應用與賽事關聯性（例：GoPro vs. 轉播設備）

2. 財務安全邊際：

近四季營收複合成長率＞10%？

自由現金流是否為正數？

3. 籌碼穩定性評估：

外資/機構投資者持股＞5%？

融資維持率是否高於130%？（台股）

4. 技術面支撐強度：

股價是否站穩季線？

MACD柱狀體是否翻揚？

5. 風險分散配置：

單一產業持股＜30%？

是否設定移動停利機制？

四、跨市場機會與風險提示

▌台股關注標的：

光學鏡頭：大立光、亞光（3019 TT）

紡織代工：儒鴻、聚陽

基礎建設：中鼎工程（9933 TT）

▌港股潛力名單：

運動品牌：安踏、李寧

轉播設備：中興通訊（0763 HK）

旅遊消費：攜程集團（9961 HK）

▌地緣政治風險：

台海局勢波動可能影響外資持股信心（參考2024年台股休市案例）

法國罷工事件需追蹤巴黎場館工程進度

結語：景氣週期與題材紅利的平衡術

奧運概念股操作需緊扣「提前佈局、數據驗證、紀律退場」三原則。台股投資人可聚焦高技術門檻的代工龍頭，港股則宜配置品牌溢價與跨國訂單企業。建議將本框架與中信報告提及的「科技+消費雙主線」結合，動態調整股債比例以應對Q3可能的市場修正。

（本文數據來源：台灣證券交易所、香港交易所、中信證券2025年投資策略報告）